Mit: Wystarczy zbudować i utrzymywać określony skład portfela w oparciu o profil inwestora

Ankieta. Kilkanaście pytań. Chwila na odpowiedź. Podliczenie punktów. I werdykt: "Jest Pan/Pani inwestorem umiarkowanie konserwatywnym". Pytasz: Co dalej? "W takiej sytuacji proponujemy następujący skład portfela: 40% w fundusze akcji, 40% w fuindusze obligacji, 20% w fundusze pieniężne". Brzmi przekonująco? Dopóki nie przeczytasz tego artykułu...

Słów kilka o profilu inwestora

Nie trzeba daleko szukać. Wystarczy odwiedzić dowolną stronę towarzystw funduszy inwestycyjnych lub firm pośrednictwa finansowego aby z dużym prawdopodobieństwem natrafić na internetową ankietę. Warto ją sobie wypełnić. I zastanowić się co wynika z takiej porady: trochę w fundusze akcji, trochę w fundusze obligacji i trochę w fundusze pieniężne.

Nietrudno zauważyć, że takie podejście zakłada zastosowanie się do reguły: "Im bardziej agresywnie inwestujesz, z tym większą możliwością czasowej straty musisz się pogodzić". O tym jak błędne to założenie przeczytasz poniżej formularza na tej stronie.

Podejście ponownie wydaje się całkiem logiczne - im bardziej "agresywny" okaże się inwestor, tym większą część pieniędzy zaleca się wpłacić w fundusze akcji. A następnie... zostawić wszystko losowi.

Czy zapoznałeś się już z naszym raportem rynku funduszy inwestycyjnych?

Raport jest do pobrania na tej stronie.

Najważniejsze wyniki tego raportu (z uwzględnieniem podatku oraz inflacji) przedstawiamy poniżej.

	Fundusze akcji: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 3,6% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 10,4% średniorocznie.
	Fundusze mieszane: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 2,6% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 6,9% średniorocznie.
	Fundusze obligacji: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 2,9% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 4,4% średniorocznie.
	Fundusze pieniężne: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 3,0% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 3,3% średniorocznie.

Gdyby podatku i inflacji nie uwzględniać to:

	Fundusze akcji: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 8,0% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 15,7% średniorocznie.
	Fundusze mieszane: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 6,9% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 11,8% średniorocznie.
	Fundusze obligacji: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 7,3% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 8,9% średniorocznie.
	Fundusze pieniężne: połowa  10 letnich inwestycji  to wynik poniżej 7,3% średniorocznie. Najlepsza inwestycja dała wynik 7,7% średniorocznie.

Po pierwsze - trzeba mieć 3x więcej szczęścia niż wybierając jeden fundusz

Aby zbudować portfel, przykładowo 40/40/20 musimy dokonać odpowiedniego wyboru funduszy. Może okazać się, iż inwestor miał dużo szczęścia aby wybrać najlepsze fundusze pieniężne, najlepsze fundusze obligacji, a przy funduszach akcji szczęścia było już mniej - i w efekcie zysk takiego "portfela" okazał się być gorszym niż funduszy pieniężnych.

Przykładowo
- inwestor miał szczęście i udało się wybrać najlepszy z funduszy pieniężnych
- inwestor miał szczęście i udało się wybrać jeden z lepszych funduszy obligacji
- inwestor miał pecha i akurat przy wyborze funduszu akcyjnego był to jeden z gorszych funduszy.

Na przykładzie ostatnich 10 lat mogło to wyglądać tak, że:

- na funduszu pieniężnym Twój zysk to 110% (bardzo dobry wynik)
- na funduszu obligacji Twój zysk to 120% (bardzo dobry wynik, były f. obligacji z zyskiem 50%)
- na funduszu akcji Twój zysk to jedynie 50% (a można był mieć dużo ponad 200%)

Czyli Twój końcowy wynik to: jedyne 73,5% (0,1×110% + 0,25×120% + 0,65×50%)

Czyli gorzej niż najgorszy z funduszy pieniężnych w ostatnich 10 lat.

Po drugie - zapomina się taki stały skład portfela to "miecz obosieczny"

Jakie sytuacje mogą spotkać inwestora podczas trwania inwestycji?

Założenia - dwóch inwestorów wpłaca po 100.000 w fundusze.

• pan Andrzej - wszystkie pieniądze w funduszu akcji
• pan Karol - stosuje podział (50/50)

Przykład 1. Gdy rynki finansowe rosną

Obaj inwestorzy cieszą się. Choć pan Karol trochę mniej. W końcu świadomie zainwestował w różne kategorie funduszy, aby w czasie spadków tracić mniej. Nie chodzi przecież o to aby zarabiać jak najwięcej. 

 

Przykład 2. Gdy rynki finansowe tracą

Obaj inwestorzy tracą. Choć pan Karol trochę mniej. Ale czy stratę 20% można uznać za udany wynik? 

 

Przykład 3. Gdy trzeba odrabiać straty

To jest ten trzeci przypadek, o którym zapomina się analizując działanie "wzorcowych portfeli". Najczęściej patrzymy na dwa pierwse przypadki - świadomie ograniczamy możliwości zysków, aby podczas spadków tracić mniej.

Dopiero gdy przychodzi do odrabiania strat zaczynają się schody... 

Gdy na giełdach panują wzrosty - nasze straty odrabiamy powoli. Dlaczego? Nasz portfel zawiera tylko część funduszy akcyjnych, przez co ograniczamy możliwości wzrostów. 

Wydrukuj